浅析后金融危机时代中小企业如何走出融资困境
摘要：中小企业占据了我国企业的绝大多数，已成为我国国民经济当中的重要组成部分之一。中小企业不仅对我国税收的贡献极大，而且还提供了大量的就业岗位，在我国国民经济当中发挥了经济运行稳定器的积极作用。但是，发端于2008 年的国际金融危机给我国中小企业造成了非常剧烈的冲击，虽然我国政府及时采取了一系列有效措施，较好地缓解了负面影响。但是，我国中小企业在后金融危机时代的发展，依然面临多方面的难题。所谓后金融危机时期，主要指目前世界经济所处的特殊时期，是世界经济在遭受重创之后的脆弱复苏时期，并且是否能真正实现经济的完全回升，在尚不明确情况之下的一个艰难复苏阶段。主要具体表现为世界各大经济体GDP的触底回升、全球制造业领先指标重返扩张区域、股指有恢复性上涨等。后金融危机时代，中小企业面临的一大难题是融资难问题。如何有效解决这一问题，减少金融危机对于中小企业所造成的冲击，推进中小企业的健康发展，是目前金融领域亟待研究的热点问题。本文论述了后金融危机时代我国中小企业面临的融资困境和融资机遇，分析了融资难的原因所在，并提出了解决后金融危机中小企业融资问题的几点建议。
关键词：后金融危机时代；中小企业；融资困境
融资难始终是困扰着我国中小企业生存与发展的重要问题之一，而融资成本的不断提高、银行信贷的支持力度不够、融资环境的持续恶化及资金供需的严重脱节等，始终是中小企业在融资当中所遇到的难题。近年来，我国政府高度重视中小企业融资难问题，在深入调研的基础上及时出台了一系列措施，也取得了理想的成果。然而，经历了历史上最为严重的国际金融危机，我国的中小企业经历着生存和发展历程中最为困难的几年。在后金融危机时代，复杂而多变的国际和国内形势，造成长期以来影响中小企业实现可持续发展的融资难问题变得更为突出。及时帮助中小企业走出后金融危机时代的融资困境，已成为当前十分紧迫和重要的一项任务。
一、后金融危机时代我国中小企业面临的融资困境
（一）内源性融资明显不足
所谓内源性融资，主要是指企业在经营活动当中所产生的资金，也就是企业内部的融通资金，是企业进行长期融资的重要来源之一。我国的中小企业一般都是从20世纪80年代才开始慢慢起步和发展起来的，中小企业由于自身资本积累还难以支持企业的进一步发展，同时因为长期以来传统人文因素所起的作用，在中小企业的合作上也由于缺乏相互之间信任与完善的制度安排而出现了无法协调好多个出资人之间的利益关系，从而造成出资者的资金投入十分有限。
（二）直接融资门槛较高
中小企业主要的直接融资渠道是股权和债权融资、风险投资及资产证券化。我国的资本市场虽然已经初步具备了规模，但是其发展还是很不成熟，资本市场要想进入，壁垒比较高。大多数中小企业的经营规模与管理能力还难以达到上市之要求。目前，中小企业所能得到的信贷资金也显得品种单一，而我国风险投资业还不成熟，处在探索阶段，还存在各种问题。资产的证券化也存在着投资主体过于单一，银行的证券化意愿不够强，同时还存在相关的法律金融制度不够健全等问题。
（三）间接融资渠道比较狭窄
企业间接融资主要有银行贷款及其他金融机构的贷款等。其中，银行业的贷款是全球范围内进行间接融资的第一渠道。但是，根据我国的现状，商业银行当中的绝大部分贷款均流入了部分大企业，中小企业如果要想从金融机构取得贷款，那简直是不可能做到的事。
二、后金融危机时代我国中小企业面临的融资机会
（一）宽松财政金融政策带来的机会
自从2008年金融危机爆发以来，一系列支持中小企业良性发展的金融利好政策与措施不断出台：中国人民银行提高了劳动密集型中小企业的小额贷款额度，增加了各金融机构的信贷规模；下调了中小金融机构的人民币存款准备金率；实施了积极财政政策与适度宽松的货币政策；全面放开了贷款规划的限制；支持商业金融机构加大了对中小企业的信贷支持；由央行再次下调了中小金融机构的存款准备金率，并同时下调了中央银行的再贷款和再贴现利率。
（二）税收政策变革带来的机会
为应对全球金融危机对经济发展所产生的恶劣影响，国家及时推出了增值税的转型改革，增值税从生产型转为消费型。从2009年开展，在维持目前的增值税税率不变的情况下，允许全国所有的增值税一般纳税人可以抵扣其新购置设备所含有的进项税额，并将小规模纳税人征的收率统一降低到3%。此后，国家还进一步提高了一些劳动密集型机电产品与其他受到影响比较大的产品的出口退税率，从而在税收上进一步支持与鼓励中小企业的不断发展。
三、后金融危机时代我国中小企业融资难的主要原因
（一）信息明显不对称
所谓信息不对称，就是指一方拥有相关信息，而另一方却缺少相关的信息。信息在交易双方之间的不对称分布，将使拥有信息优势的一方对处于信息劣势的那一方产生损害。不管如何，中小企业所造成的信息不对称与道德风险问题要比大型企业更为严重。因为中小企业相对大型企业来说，不仅规模小，而且创业的时间还不够长，并且缺少历史上的信用记录，其财务状况与未来的发展前景都难以作出判断，而且信息披露的机制不够健全，财务制度也不够规范。商业银行和中小企业间的有效信息缺乏，造成了中小企业的融资困境。
（二）抵押品与担保欠缺
中小企业自身规模比较小，间接融资又大多面临着抵押物不足的问题。虽然《物权法》明确了抵押物的范围已扩大至应收账款和知识产权等部分动产资源，但是各大银行与担保企业等接受抵押品依然是偏向于土地与房地产等能够顺利出售而且价值也比较稳定的抵押品。抵押品与担保的缺乏导致中小企业在申请贷款上面临着更多的难题。
（三）利率与收费规定存在影响
对于高风险的借款者，应当收取比较高的利率，从而防范风险的发生，这是金融机构防范融资风险的常规路径。和大企业比较起来，中小企业所拥有的固定资产不仅比例比较低，而且抵押品不足，其内部的财务制度常常不够健全完善，无法通过信用审核这一关。假如贷款给广大中小企业，则要收取部分资金作为风险补偿金，但是，结果有可能会出现逆向性选择，也就是高利率所造成的低风险，收益不高但是前景发展良好
（四）市场体系存在缺陷
我国当前阶段的资本市场和债券市场的发育不够完善，对于企业的股票上市条件有着极其严格之限制。对上市企业的规模也设置了比较高的准入门槛，如此严苛的上市条件在无形之中将绝大多数的中小企业拒之于门外，导致中小企业无法从资本市场中获得支持。
四、解决后金融危机中小企业融资问题的几点建议
（一）制定完善与中小企业融资相关的法律法规
我国已于2003年通过了《中小企业促进法》这一部关于中小企业发展问题的专门法律，标志着我国在促进中小企业的发展上已经走上了规范化与法制化的轨道，而一切的规范化管理又必须以必要的规章制度作为保障。如今，政府在推动中小企业发展方面的重中之重是将着眼点放置于法规与制度的建设上，通过制度保障和政策协调等各项措施，为防止中小企业的融资瓶颈创造出较好的环境条件。我们一定要抓紧完善中小企业方面的法律法规，让中小企业的管理逐步走上法制化的轨道。在这类法律法规当中，应当含有中小企业如何设立金融机构及中小企业的融资措施等方面的规定，依法营造出良好的融资环境，使中小企业融资工作真正做到有法可依。 （二）通过企业的自身完善以提高融资能力
如何从根本上解决与落实中小企业的融资难问题，就一定要加强企业自身的经营管理，提高其抵御风险之能力。为此，必须做到以下三点：首先是要规范中小企业的治理结构，做到内部管理制度建立健全，管理制度规范与经营运作规范，要让中小企业更加容易赢得金融机构对其经营与管理水平、可持续发展能力的承认，从而成功取得贷款融资。其次是要建立完善企业的财务管理制度。通过规范企业的财务制度，从而有利于强化企业的财务管理水平，增强财务信息方面的真实性与财务管理的满意度，并提升中小企业的融资能力。最后是要树立中小企业的信用观念。中小企业应当做到以诚信为本，不断提高自身的资信水平、财务信息，从而杜绝恶意逃避银行债务与欠息行为，从而建立起和谐的银企关系，为本企业的融资创造出有利条件。
（三）健全完善中小企业信息服务体系
信用体系缺失始终是中小企业融资的重要阻碍之一，怎样改进中小企业的融资环境，这是一个迫切需要解决的难题。为促进中小企业的发展，金融机构应当强化网络商务平台的合作，比如，阿里巴巴的网络商务平台建设及其对会员企业所采用的信用评级制度，就能够为金融机构发放贷款提供重要的参照依据。要积极建设网络联保权贷款措施，将产业链条中的企业进行打包发放贷款，并在企业间进行相互担保，从而为中小企业的融资创设出新的渠道。
（四）不断完善中小企业信用评价担保体系
银行在企业融资上发挥着十分重要的作用，但是，由于贷款的中心始终偏向于大企业，因而缺少绝大多数中小企业的信用资料，因此，十分有必要建立和健全起中小企业信用担保体系。要逐步建立起以财政部门为主体，由企业法人与社会团体等共同建立的信用担保体系，规范信用担保基金的合理运作，从而严格控制贷款风险。
五、结语
综上所述，在后金融危机时代，我国中小企业正处于新一轮发展的关键时期，有了充分的资金保障，就能推动企业的快速发展，反之将面临生存危机、步履维艰，因此，后金融危机时代的中小企业融资难问题显得更为紧迫而突出。解决中小企业的融资问题是一个关系到企业、金融机构、政府等多方面的系统工程，缺一不可，唯有通过各项的协调一致、共同努力，才能真正地解决好融资难问题。
参考文献：
李扬. 发展小企业融资需要有新思维[J]. 新金融，2008（1）.
吴卫平. 中小企业信贷模式构建的实践与思考[J]. 金融参考，2009（2）.
孙雅璇. 以开发性金融破解中小企业融资困境[J]. 新金融，2009（3）.
方长丰. 中小企业融资渠道研究[J]. 会计师，2010（1）.
宋小萍. 对中小企业融资难的探究[J]. 财会研究，2010（3）.
关键词：后金融危机时代；中小企业；融资困境
融资难始终是困扰着我国中小企业生存与发展的重要问题之一，而融资成本的不断提高、银行信贷的支持力度不够、融资环境的持续恶化及资金供需的严重脱节等，始终是中小企业在融资当中所遇到的难题。近年来，我国政府高度重视中小企业融资难问题，在深入调研的基础上及时出台了一系列措施，也取得了理想的成果。然而，经历了历史上最为严重的国际金融危机，我国的中小企业经历着生存和发展历程中最为困难的几年。在后金融危机时代，复杂而多变的国际和国内形势，造成长期以来影响中小企业实现可持续发展的融资难问题变得更为突出。及时帮助中小企业走出后金融危机时代的融资困境，已成为当前十分紧迫和重要的一项任务。
一、后金融危机时代我国中小企业面临的融资困境
（一）内源性融资明显不足
所谓内源性融资，主要是指企业在经营活动当中所产生的资金，也就是企业内部的融通资金，是企业进行长期融资的重要来源之一。我国的中小企业一般都是从20世纪80年代才开始慢慢起步和发展起来的，中小企业由于自身资本积累还难以支持企业的进一步发展，同时因为长期以来传统人文因素所起的作用，在中小企业的合作上也由于缺乏相互之间信任与完善的制度安排而出现了无法协调好多个出资人之间的利益关系，从而造成出资者的资金投入十分有限。
（二）直接融资门槛较高
中小企业主要的直接融资渠道是股权和债权融资、风险投资及资产证券化。我国的资本市场虽然已经初步具备了规模，但是其发展还是很不成熟，资本市场要想进入，壁垒比较高。大多数中小企业的经营规模与管理能力还难以达到上市之要求。目前，中小企业所能得到的信贷资金也显得品种单一，而我国风险投资业还不成熟，处在探索阶段，还存在各种问题。资产的证券化也存在着投资主体过于单一，银行的证券化意愿不够强，同时还存在相关的法律金融制度不够健全等问题。
（三）间接融资渠道比较狭窄
企业间接融资主要有银行贷款及其他金融机构的贷款等。其中，银行业的贷款是全球范围内进行间接融资的第一渠道。但是，根据我国的现状，商业银行当中的绝大部分贷款均流入了部分大企业，中小企业如果要想从金融机构取得贷款，那简直是不可能做到的事。
二、后金融危机时代我国中小企业面临的融资机会
（一）宽松财政金融政策带来的机会
自从2008年金融危机爆发以来，一系列支持中小企业良性发展的金融利好政策与措施不断出台：中国人民银行提高了劳动密集型中小企业的小额贷款额度，增加了各金融机构的信贷规模；下调了中小金融机构的人民币存款准备金率；实施了积极财政政策与适度宽松的货币政策；全面放开了贷款规划的限制；支持商业金融机构加大了对中小企业的信贷支持；由央行再次下调了中小金融机构的存款准备金率，并同时下调了中央银行的再贷款和再贴现利率。
（二）税收政策变革带来的机会
为应对全球金融危机对经济发展所产生的恶劣影响，国家及时推出了增值税的转型改革，增值税从生产型转为消费型。从2009年开展，在维持目前的增值税税率不变的情况下，允许全国所有的增值税一般纳税人可以抵扣其新购置设备所含有的进项税额，并将小规模纳税人征的收率统一降低到3%。此后，国家还进一步提高了一些劳动密集型机电产品与其他受到影响比较大的产品的出口退税率，从而在税收上进一步支持与鼓励中小企业的不断发展。
三、后金融危机时代我国中小企业融资难的主要原因
（一）信息明显不对称
所谓信息不对称，就是指一方拥有相关信息，而另一方却缺少相关的信息。信息在交易双方之间的不对称分布，将使拥有信息优势的一方对处于信息劣势的那一方产生损害。不管如何，中小企业所造成的信息不对称与道德风险问题要比大型企业更为严重。因为中小企业相对大型企业来说，不仅规模小，而且创业的时间还不够长，并且缺少历史上的信用记录，其财务状况与未来的发展前景都难以作出判断，而且信息披露的机制不够健全，财务制度也不够规范。商业银行和中小企业间的有效信息缺乏，造成了中小企业的融资困境。
（二）抵押品与担保欠缺
中小企业自身规模比较小，间接融资又大多面临着抵押物不足的问题。虽然《物权法》明确了抵押物的范围已扩大至应收账款和知识产权等部分动产资源，但是各大银行与担保企业等接受抵押品依然是偏向于土地与房地产等能够顺利出售而且价值也比较稳定的抵押品。抵押品与担保的缺乏导致中小企业在申请贷款上面临着更多的难题。
（三）利率与收费规定存在影响
对于高风险的借款者，应当收取比较高的利率，从而防范风险的发生，这是金融机构防范融资风险的常规路径。和大企业比较起来，中小企业所拥有的固定资产不仅比例比较低，而且抵押品不足，其内部的财务制度常常不够健全完善，无法通过信用审核这一关。假如贷款给广大中小企业，则要收取部分资金作为风险补偿金，但是，结果有可能会出现逆向性选择，也就是高利率所造成的低风险，收益不高但是前景发展良好
（四）市场体系存在缺陷
我国当前阶段的资本市场和债券市场的发育不够完善，对于企业的股票上市条件有着极其严格之限制。对上市企业的规模也设置了比较高的准入门槛，如此严苛的上市条件在无形之中将绝大多数的中小企业拒之于门外，导致中小企业无法从资本市场中获得支持。
四、解决后金融危机中小企业融资问题的几点建议
（一）制定完善与中小企业融资相关的法律法规
我国已于2003年通过了《中小企业促进法》这一部关于中小企业发展问题的专门法律，标志着我国在促进中小企业的发展上已经走上了规范化与法制化的轨道，而一切的规范化管理又必须以必要的规章制度作为保障。如今，政府在推动中小企业发展方面的重中之重是将着眼点放置于法规与制度的建设上，通过制度保障和政策协调等各项措施，为防止中小企业的融资瓶颈创造出较好的环境条件。我们一定要抓紧完善中小企业方面的法律法规，让中小企业的管理逐步走上法制化的轨道。在这类法律法规当中，应当含有中小企业如何设立金融机构及中小企业的融资措施等方面的规定，依法营造出良好的融资环境，使中小企业融资工作真正做到有法可依。 （二）通过企业的自身完善以提高融资能力
如何从根本上解决与落实中小企业的融资难问题，就一定要加强企业自身的经营管理，提高其抵御风险之能力。为此，必须做到以下三点：首先是要规范中小企业的治理结构，做到内部管理制度建立健全，管理制度规范与经营运作规范，要让中小企业更加容易赢得金融机构对其经营与管理水平、可持续发展能力的承认，从而成功取得贷款融资。其次是要建立完善企业的财务管理制度。通过规范企业的财务制度，从而有利于强化企业的财务管理水平，增强财务信息方面的真实性与财务管理的满意度，并提升中小企业的融资能力。最后是要树立中小企业的信用观念。中小企业应当做到以诚信为本，不断提高自身的资信水平、财务信息，从而杜绝恶意逃避银行债务与欠息行为，从而建立起和谐的银企关系，为本企业的融资创造出有利条件。
（三）健全完善中小企业信息服务体系
信用体系缺失始终是中小企业融资的重要阻碍之一，怎样改进中小企业的融资环境，这是一个迫切需要解决的难题。为促进中小企业的发展，金融机构应当强化网络商务平台的合作，比如，阿里巴巴的网络商务平台建设及其对会员企业所采用的信用评级制度，就能够为金融机构发放贷款提供重要的参照依据。要积极建设网络联保权贷款措施，将产业链条中的企业进行打包发放贷款，并在企业间进行相互担保，从而为中小企业的融资创设出新的渠道。
（四）不断完善中小企业信用评价担保体系
银行在企业融资上发挥着十分重要的作用，但是，由于贷款的中心始终偏向于大企业，因而缺少绝大多数中小企业的信用资料，因此，十分有必要建立和健全起中小企业信用担保体系。要逐步建立起以财政部门为主体，由企业法人与社会团体等共同建立的信用担保体系，规范信用担保基金的合理运作，从而严格控制贷款风险。
五、结语
综上所述，在后金融危机时代，我国中小企业正处于新一轮发展的关键时期，有了充分的资金保障，就能推动企业的快速发展，反之将面临生存危机、步履维艰，因此，后金融危机时代的中小企业融资难问题显得更为紧迫而突出。解决中小企业的融资问题是一个关系到企业、金融机构、政府等多方面的系统工程，缺一不可，唯有通过各项的协调一致、共同努力，才能真正地解决好融资难问题。
参考文献：
李扬. 发展小企业融资需要有新思维[J]. 新金融，2008（1）.
吴卫平. 中小企业信贷模式构建的实践与思考[J]. 金融参考，2009（2）.
孙雅璇. 以开发性金融破解中小企业融资困境[J]. 新金融，2009（3）.
方长丰. 中小企业融资渠道研究[J]. 会计师，2010（1）.
宋小萍. 对中小企业融资难的探究[J]. 财会研究，2010（3）.
